出售Mindtree; 700卢比的目标:多拉资本

2020-06-30 14:28:14 作者:

Dolat Capital关于Mindtree的研究报告

Mindtree公布了灾难性的季度收益,以CC计的收入增长微弱,在20财年第一季度环比下降了650个基点。收入增长下滑的原因是由于管理层变动的不确定性,交易增长不及预期。 Mindtree对其员工进行了慷慨的评估(宣布对员工的一次性特别奖励,因为Mindtree庆祝员工完成20年的运营,其中约有4.5亿是定期工资的增长),而盈利却因此受到了打击。即将离任的管理层重申了对20财年财务业绩的信心,并且仍然希望公司实现20财年的行业领先收入增长和更好的盈利能力。但是,鉴于今年开局糟糕,高层领导人员流失严重,我们不赞成这样做(在过去的一个月中,三位创始人和少数KMP都辞职了)。我们看到,顶级领导层的财务业绩恶化和不确定性可能会延长其业绩的痛苦时间。

外表

考虑到大幅的收益削减(20/21财年为28%/ 11%),并且由于较低的14倍(之前的16倍)估值倍数,我们将Mindtree的评级下调至卖出,目标价为700倍,相当于14财年的14倍收益。

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